No terceiro trimestre de 2025, a Netflix registrou receita global de cerca de US$ 11,51 bilhões, um crescimento de aproximadamente 17 % em relação ao mesmo período do ano anterior. Apesar disso, o lucro por ação (EPS) ficou em US$ 5,87, abaixo da expectativa de cerca de US$ 6,96. A margem operacional recuou para cerca de 28 %, abaixo da projeção interna da empresa de cerca de 31,5 %.
A empresa atribuiu essa diferença sobretudo a uma despesa extraordinária relacionada ao Brasil. Essa despesa é de cerca de US$ 619 milhões (aproximadamente R$ 3,3 bilhões) vinculada a uma disputa fiscal com autoridades brasileiras, referente à cobrança da Contribuição de Intervenção no Domínio Econômico (Cide‑Tecnologia) que incide sobre valores pagos ao exterior.
Apesar de a Netflix ser uma empresa global, esse montante mostra que o mercado brasileiro — e suas obrigações fiscais — podem ter impacto relevante em seus resultados globais.
A disputa em questão decorre de uma decisão do Supremo Tribunal Federal (STF) que validou a cobrança de Cide-Tecnologia sobre pagamentos feitos por filiais no Brasil para matrizes no exterior, o que gerou o reconhecimento da despesa pela empresa.
A surpresa negativa com esse gasto fez com que as ações da empresa caíssem cerca de 5 a 7 % após o pregão, refletindo que o mercado considerou essa “surpresa” como um risco. A Netflix afirmou que sem esse gasto no Brasil, sua margem operacional teria ultrapassado a previsão de 31,5 %.
Ainda assim, a empresa disse que não espera que esse caso tenha impacto “material” em resultados futuros — ou seja, o risco seria contido. Do lado brasileiro, a cobrança reforça a tendência de que grandes empresas digitais e plataformas globais precisam lidar com um ambiente regulatório-fiscal cada vez mais rígido.
Para consumidores e mercado locais, esse tipo de despesa extraordinária pode repercutir via preços, conteúdo, investimentos ou mudanças estratégicas da plataforma no país.
Embora não se trate de um “prejuízo” no sentido de um resultado completamente negativo ou de a Netflix estar “no vermelho”, o episódio evidencia que:
Mesmo grandes players globais podem ter vulnerabilidades regionais importantes; A estrutura de tributação e disputas fiscais no Brasil pode provocar custos significativos; E que a empresa precisou ajustar internamente sua projeção de margens por conta de algo que considerou atípico — mas relevante.
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